La historia nos ha demostrado en las diferentes épocas de la evolución económica que el desarrollo de las finanzas depende de factores que no podemos controlar y que en algunas ocasiones no podemos prever, por ejemplo, un desastre natural como el Huracán Katrina que devastó a Nueva Orleans y llevó a las empresas aseguradoras a indemnizar a miles de personas. En este sentido, cuando de negocios se trata, debemos ser precavidos y actuar con sentido común ya que las predicciones numéricas nos son suficientes.
lunes, 15 de abril de 2013
EL PODER DEL DINERO CAPITULO 6. “Del Imperio a Chimérica”
Algunas reflexiones sobre el Capitulo 6 del libro El Poder del Dinero de Niall Ferguson
Opinión General del Libro “El Triunfo del Dinero” del Autor: Niall Ferguson
Pienso que es enriquecedor comprender que el dinero
es, realmente, la confianza que las personas depositan en un papel, una tabla
de arcilla o en una moneda de oro y que dicha confianza se convierte en valor.
Las crisis económicas y financieras se presentan, cuando dicha confianza se
pierde debido a que las finanzas mueven el mundo.
Duración y Convexidad de un Bono de Renta Fija
Los activos de Renta Fija y en particular los Bonos, pueden ser
valuados de dos maneras: Duración y Convexidad.
Análisis de Alicia en el País de las Maravillas desde el Punto de Vista del Riesgo
En el emprendimiento de cualquier negocio, es necesario conocer con
claridad ¿A qué se quiere llegar? ¿Cómo se llegará? Para evitar lo sucedido con
Alicia en el País de las Maravillas, quien al llegar a una intersección con
varios caminos no sabía donde ir y en el momento en el que se encontró a un
gato, ella le preguntó: "Por cual
camino debo seguir" y el gato le preguntó: "y hacia dónde te diriges" y ella dice: "no se", al obtener esta
respuesta el gato responde “Entonces cualquier
camino es igual".
Alicia en el País de las Maravillas
Cómo relacionar la historia de Alicia con el mundo de los negocios
Duración y Convexidad
La Duración y la
Convexidad sirven para estimar las variaciones en los valores de los portafolios
de bonos y de ahí que sean una valiosa herramienta en la Administración del
riesgo de tasa de interés.
DURACIÓN
La Duración es
un indicador desarrollado por Frederick Macaulay en 1938 pero que a partir de
la década de los años '70 cobró gran importancia en las Finanzas
Internacionales manteniendo su vigencia hoy en día. La Duración entonces será
la sensibilidad del precio de un bono ante variaciones de la TIR (Tasa interna
de Retorno). Se calcula a partir de la media ponderada de los plazos de
vencimiento (expresados en años) de los flujos siendo el factor de ponderación
de relación existente entre el valor actual de cada flujo y el precio
(sumatorio de los valores actuales de todos los flujos). De igual forma también mide como afectaría al
precio del bono una variación en la TIR. También se dice que la duración mide
el plazo medio de recuperación de la inversión.
En términos
prácticos, la duración permite darse cuenta en que tiempo se recupera el dinero
y con cuanto se recupera, también la
duración representa los flujos de interés traídos a valor presente.
CONVEXIDAD
Con la convexidad se maneja el riesgo
de mercado al que una cartera de bonos está expuesta. Si la combinación de
convexidad y duración de una cartera de renta fija es alta, también lo es su
riesgo. Por el contrario si la combinación es baja, el riesgo es bajo y la
cantidad de dinero a perder es menor incluso si hay movimiento fuerte de las
tasas de interés como el que ocurre por un movimiento paralelo de la
curva de rendimientos. La convexidad
varía de forma inversa con la tasa de mercado. Es decir si la tasa se
incrementa la convexidad disminuye y viceversa.
La convexidad aumenta cuando
disminuye el cupón manteniendo fijos el plazo y la tasa de mercado.
Dadas las tasa de mercado y duración,
a menor tasa de cupón menor será la convexidad. Esto implica que los bonos
cupón serán aquellos que tengan la menor convexidad dad una duración modificada.
Así, la convexidad permite relacionar la duración en función del tiempo
y la rentabilidad esperada. De igual forma
permite gestionar un riesgo futuro a hoy, minimizando la volatilidad.
Brief Gestión del Riesgo
Con base en todo lo visto en el Módulo, se dan unas claves para tratar de gestionar el riesgo.
SUMMARY OF THE FINANCIAL TIMES
Summary of Financial Times readings made
CLIPPING DEPOSITS SPARKS RETHINK
ON RISK
By Tracy Alloway in New York
Cyprus fallout drives renewed interest in alternative
investments
Some people seek financial alternatives to fish in
troubled waters before Cyprus crisis.
Given the government's plans to clipping for savers,
Peter Schiff, has ventured to create an offshore bank, Euro Pacific Bank, that
due to the crisis has increased the interest of your prospects to leave their
money there.
However it is a bank that does not have any warranty
on the money deposited there, nor makes loans to deposits taking, where people
consider these alternatives more viable and less risky than the current
financial system of the island, well this system supports these deposits with
silver and gold, which is deprecated.
Another system that comes out is the virtual money,
represented by bitcoin, which is the currency that circulates computer codes,
however this system is too vulnerable to attack by hackers and thieves virtual,
making it unsafe coin.
In conclusion, the uncertainty of the banking and
currency instability worldwide has made it possible to experiment with the
creation of bitcoin and offshore banks in small Caribbean islands, places that
are unconventional alternatives to save money.
Chinese Trade with US surges in
Q1
China has been
growing for over a decade, making it possible to have the economy as a
thermometer of the health of the global economy.
During the
first quarter grew to U.S. trade, but the U.S. trade with the European Union
and key, signal an uneven recovery of the world economy
DURACION Y CONVEXIDAD
Conclusión Duración y Convexidad
Comentario general de dos herramientas que permiten optimizar la toma de decisiones financieras bajo entornos de riesgo.
ALICIA EN EL PAIS DE LAS MARAVILLAS
Perspectiva empresarial de la película Alicia en el País de las Maravillas
Conclusion Desarrollo Portafolio de Inversiones
A continuaciòn detallamos la conclusion general del grupo respecto al trabajo del Portafolio de Acciones de Inversiòn de las compañias: Grupo Nutresa, ISA, Tablemac, Banco de Bogotà y Fabricato.
ALGUNAS REFLEXIONES SOBRE EL LIBRO EL PODER DEL DINERO….
Niall Ferguson a través de su libro El Triunfo del Dinero
nos lleva a viajar por la historia del invento que podríamos afirmar ha
permitido el desarrollo de la humanidad
Comentarios libro "El triunfo del Dinero de "Niall Ferguson "
ARTICULOS SEMANALES
Informes de lecturas Semanales de las Revistas "The Economist","Dinero","Semana", "The Wall Street Journal".
PORTAFOLIO
Se tiene acciones de muy poco valor cono
Fabricato, por la crisis de interbolsa y su desplome en la bolsa. Frente acciones con una rentabilidad buena y
estable como Aval; Bogotá y Chocolates.
La acción con mayor rentabilidad individual
esperada es la de Chocolates, esto se debe a la estabilidad en bolsa y al
respaldo y confianza que le da los buenos resultados y valoración de la
empresa.
Al momento de analizar el comportamiento del
portafolio, se puede concluir que el menor riesgo seria de 0,8954% y este generaría una rentabilidad
del 12,66%, con una ponderación de Bogotá 34,33%, Fabricato 2,11%, Aval 11,92%,
Chocolates, 29,53%, ISA 16,67% y Tablemac 5,43%. Queriendo decir esto, que con
esta combinación el inversionista tendría el menor riesgo de perder.
Calculando la frontera del portafolio, se
observa que a mayor riesgo mayor es la rentabilidad. Este riesgo se aumenta, ya
que la diversificación del portafolio disminuye, excluyendo acciones en la
ponderación, y dando como resultado que la mayor rentabilidad es 15,7% y se
obtiene de una ponderación de Chocolates 100%, esta rentabilidad es la
individual de la acción (Chocolates).
También se realizaron escenarios de portafolio,
sacando acciones del análisis, en el resultado de rentabilidad no se obtuvo
muchas variaciones.
Como conclusión final, se puede decir que
cuando se tiene acciones que pierden y acciones de muy alta rentabilidad se
puede perder el horizonte y llevar a decisiones herradas, pues se pierde de
vista la realidad de cada una de ellas.
Riesgo
|
Rentabilidad
|
Bogota
|
Fabricato
|
Aval
|
Chocolates
|
ISA
|
Tablemac
|
0,8954%
|
12,66%
|
34,33%
|
2,11%
|
11,92%
|
29,53%
|
16,67%
|
5,43%
|
0,9069%
|
12,00%
|
30,64%
|
2,62%
|
11,83%
|
26,00%
|
22,33%
|
6,57%
|
0,9035%
|
13,00%
|
39,88%
|
1,88%
|
11,91%
|
28,59%
|
12,74%
|
4,99%
|
1,4012%
|
13,50%
|
0,87%
|
2,09%
|
0,74%
|
81,89%
|
5,24%
|
9,18%
|
1,5399%
|
14,00%
|
0,15%
|
4,30%
|
0,12%
|
92,99%
|
0,89%
|
1,55%
|
1,5915%
|
15,00%
|
0,00%
|
2,08%
|
0,00%
|
97,92%
|
0,00%
|
0,00%
|
1,6112%
|
15,70%
|
0,00%
|
0,00%
|
0,00%
|
100,00%
|
0,00%
|
0,00%
|
Juliana Mercedes
Arboleda Mendoza
Alicia en el país de las maravillas
Alicia en el país de las maravillas y su relación con el mundo de las finanzas
Después de ver
la película e intentar encontrar alguna relación con el mundo financiero, puedo
concluir que los dos son fascinantes, a los dos entré sin conocerlos, siempre impulsada
con la inquietud de ver mas allá.
Bueno el mundo
financiero como el de Alicia siempre esta rodeado de incertidumbres, cuando un
conejo blanco te intenta llevar por una camino que no conoces, pero a la final
te dejas convencer. Y si se hace sin indagar o preguntar, caes a un túnel
profundo, donde te encuentras con obstáculos, que si no sabes esquivar te
pueden hacer mucho daño, y si la caída es libre el golpe es fuerte.
Después de este
golpe se enfrenta al paradigma de creer en algo a ciegas, esperado este sea la
solución para salir de hay. En ese momento cuanto se toma esta decisión, se
debe enfrentar a un mundo nuevo, cambiante, impredecible y con muchos
jugadores.
Que hacer “para
no ahogarse en un mar de lagrimas” (que frase), creo que hay que aprender a
caer y levantarse cuantas veces sea necesario, y esto en el mundo financiero es
muy frecuente, pues este es un mundo cambiante, impredecible, que requiere
mucha atención, conocimiento, sagacidad, memoria y mucho sentido común. Siempre
hay una salida.
También en el
mundo de Alicia como en el mundo financiero, encontramos situaciones donde
tenemos que cambiar de disfraz o cara, según la situación.
En conclusión
estos mudos son dinámicos y por lo cual siempre se debe estar con los ojos
abiertos y dispuestos al cambia, nunca se sabe que va a pasar.
Juliana Mercedes Arboleda Mendoza
El Triunfo del Dinero Como las finanzas mueven al mundo Niall Fergunson
Niall Fergunson en su libro "el triunfo del dinero" hace un recorrido por la historia y su influencia en el desarrollo de la humanidad
En este libro Naill Fergunson hace un recorrido por la
historia, donde nos muestra como el dinero (en diferentes formas) y sus
diferentes formas de ser utilizado, ha sido clave para en desarrollo de la humanidad.
Comenzadocon los españoles, que en su afan de poder y
riqueza, llegaron a America en busca de metales preciosos, lo unico que
buscaban era tener, pero no tuvieron en cuenta, que el valor real del dinero no
es lo que se tiene, si no lo que los demas estan dispuestos a pagar por el. Por
esta razón la emisión de dinero debe ser contralada, no se debe permitir que
este pierda valor.
Luego encontramos en Italia el surgimiento del credito y el
calculo de los intereses (compensación por el credito), el cual ha sido de gran
importancia durante todos los tiempos para el desarrollo economico. Los
primeros prestamistas fueron considerados malditos, pues según la ley de Dios
no se podia cobrar intereses; este obstaculo cristiano se ve reflejado en gran
desarrollo judio, quienes desde los inicios de la historia han sido
fundamentales en el desarrollo economico.El cambio de moneda extranjera, fue en
sus inicios una manera de ganar evitando
el cobro de intereses, pues por estas transacciones lo que se generaba era una
comisión por cambio de una moneda a otra. A la vez, el comienzo del cambio de
moneda, permitio reducir el riesgo de los prestamista, pues se expandieron por
Italia.
El nacimiento del sistema bancario, tiene su raiz tambien en
Italia, donde todo comienza con prestamistas callejeros que despues de unos 150
años se convierten en poderosos fianacieros europeos.
El mercado de los bonos, se genera con la necesidad de los
gobiernos de financiar la guerra, donde los ciudadanos prestaban dinero de
manera forzada al gobierno, en contraprestación recibian un pago de intereses.La
compra y venta de bonos representa ganancias, en este momento entra un nuevo
jugador “el especulador”.
El mercado de acciones, conocido como la bolsa o mercado de
valores, es aquel donde las acciones que circulan pertenecen sociedades limitadas.
Este es un mercado muy cambiente y con diversos riesgos (macroeconomicos,
historicos, internos).
En este momento de la historia, comienza a tener mucha fuerza
la frase “se gana en función del riesgo que se asume”. Tiniendo como primisia
que el riesgo no se elimina se gestiona, y para garantizar una buena gestión de
este, siempre hay que estar atentos, conocer y reconocer la historia, saber que
las crisis son inesperadas, y por ultimo pero no menos importante creer en el
sentido común. Se crean los fondos de riesgo.
Chimerica: La
sinergia entre China y Estados Unidos
La globalización y el ascenso de
China, frente a los problemas económicos de Reino Unido y después de los Estados Unidos,
marcan un nuevo rumbode la economia mundial.
China a demostrado un gran poder y
capacidad de ahorro, que lo ha llevado a su crecimiento y solidez fianciera.
China a su vez se ha convertido en el Banquero de los Estados Unidos
Dentro de las estrategias usadas por China en su desarrollo, a demás
del ahorro, ha sido centrarse en el industrias manufactureras, las cuales
exportan y se concentran en satisfacer las necesidades del mundo consumista de América
y la inversión extranjera es en forma de empresas.
China
|
América
|
Ahorra
|
Gasta
|
Manufactura
|
Servicios
|
Exportan
|
Importan
|
Acumulan reservas
|
Gestionan déficits – producen bonos
|
George Soro: los mercados financieros no pueden considerarse perfectamente eficientes yracionales, tienen caídas y subidas, se prestan acciones y se venden cuando suben y se compran cuando bajan, y en este momento se devuelven a su dueño (reflexividad).
En 1993 Black y Soles inventaron el modelo Black Sholes, llamado como la caja negra, la cual permite determinar los precios de las opciones. Unos meses después de la implementación del modelo en Rusia los mercados bursátiles empezaron a caer y el colapso del sistema financiero Ruso que contagió los mercados emergentes, los mercados de crédito reventaron y los mercados de valores se desplomaron. Esto se debió a que el modelo no plantea, ni tiene en cuenta los aspectos irracionales, comportamentales del mercado y deja de lado historia, pues solo contempla 5 años atrás.
Juliana Mercedes Arboleda Mendoza
DURACIÓN Y CONVEXIDAD
DURACIÓN Y CONVEXIDAD
DURACIÓN
Cuanto se demora en
recuperar la inversión inicial a través de los intereses generados por los
Bonos.
CONVEXIDAD
Juliana Mercedes
Arboleda Mendoza
Artículos
summaries of some articles in the current world economy
The
mission (almost) impossible to Bank of Japan
For PHRED DVORAK y ELEANOR
WARNOCK
Multinationals
feel pressure from China
For LAURIE BURKITT y PAUL MOZUR
The
rapid fall of the yen threatens Japan
For AARON BACK
The
food crisis becomes an election issue in Venezuela
For SARA SCHAEFER
MUÑOZ
The
Bank of Japan, met before the fall of the yen
For TATSUO ITO y TAKASHI
NAKAMICHI
S
& P would lower the rating of Argentina to an adverse ruling
For SHANE ROMIG
Chile
to issue U.S. $ 5,000 million in local bonds
For CAROLINA PICA
Large
uncertainties Cyprus Rescue
For RICHARD BARLEY
Wall Street Journal
Updated
March 21, 2013, 8:02 p.m. ET
The
mission (almost) impossible to Bank of Japan
For PHRED DVORAK y ELEANOR
WARNOCK
The new governor of the Bank of Japan,
HaruhikoKuroda, you must reverse the fall in prices to raise wages and profits
in the third largest economy in the world, almost impossible task as the former
governor of the Bank. Much is at stake, both for Japan and for the world
economy.
So far, the expectations of a liquidity
injection from the Bank of Japan have had an impact on the markets. The yen has
weakened 18% and the shares have risen over 40% since mid-November.
One risk is that inflation, mainly through
a rise in import costs could raise prices of commodities and consumer goods
rise long before profits and wages. That would
hamper economic growth rather than promote it.
Updated April 4, 2013, 8:12 p.m. ET
Multinationals
feel pressure from China
For LAURIE BURKITT y PAUL MOZUR
The recent
problems of customer service from Apple Inc., Volkswagen AG and maintenance of
quality of Yum brandas Inc. and McDonald's who have suffered in China pose a
growing risk to global companies, as their dependence Chinese economy makes
them vulnerable.
Updated
April 9, 2013, 9:34 a.m. ET
Thatcher's
economic legacy is still a matter of debate
Good or bad:
Thatcher made budget cuts
and reformed union rules. Inflation reduced to a minimum by increasing interest
rates and try to control the money supply growth, a philosophy known as
"monetarism" fiscal austerity. Very restricted monetary policy, made the British pound shot. That deeply hurt British manufacturing. To
make matters worse, the high cost of credit to businesses hit. The economy fell
into a recession in 1980 and 1981. Companies in distress off workers. Unemployment rose.
Updated
April 10, 2013, 4:52 p.m. ET
The
rapid fall of the yen threatens Japan
For AARON BACK
A one
hundred dollar yen is no panacea for the problems of Japón.La quickly the yen
has depreciated since Prime Minister Shinzo Abe started implementing the
monetary and fiscal stimulus has been impressive.
With
the depreciation of the currency, the profitability of Japanese manufacturers
should increase, since the income from abroad are converted into yen. The great
hope is that a cheaper yen to help Japanese exporters to be more competitive,
especially against regional rivals South Korea and Taiwan.
The
depreciation of the yen only partially compensates fundamental structural
problems.
Updated
April 10, 2013, 7:26 p.m. ET
The
food crisis becomes an election issue in Venezuela
For SARA SCHAEFER
MUÑOZ
The country depends on oil revenues to buy abroad 70% of the food
consumed, generating fears among economists and agricultural experts that if
oil prices fall, the country will face a severe food shortage. "There is a
high level of insecurity," said Rodrigo Agudo. "If the national
government does not change its policy and actually decides to support in real
domestic production, it is almost impossible to avoid a food crisis."
Updated
April 10, 2013, 7:39 p.m. ET
The
Bank of Japan, met before the fall of the yen
For TATSUO ITO y TAKASHI
NAKAMICHI
The president
of the Bank of Japan, said he believes that the depreciation of the yen is part
of a continuous correction after an excessive strengthening downplayed fears
that the stimulus policies of the central bank cause capital flight from Japan.
While George
Soros has expressed concern that radical measures the Bank of Japan could lead
to a free fall of the yen, which could trigger a flight of capital from
investors to international markets nervous.
Updated April
11, 2013, 4:40 p.m. ET
S
& P would lower the rating of Argentina to an adverse ruling
For SHANE ROMIG
Argentina's
credit rating will be lowered if a U.S. court rules against the country in a
legal battle with creditors who did not accept the debt restructuring, said
Standard & Poor's Ratings Services.
However,
"the outlook remains negative, reflecting the possible implications of an
adverse decision, including third parties, financial intermediaries and,
therefore, affect Argentina's ability to meet its debt swap. Under that
scenario , rebajaríamos the rating to 'CCC' "said S & P.
Updated
April 11, 2013, 4:19 p.m. ET
Chile
to issue U.S. $ 5,000 million in local bonds
For CAROLINA PICA
The Chilean
government issued U.S. $ 5,000 million in local bonds this year, avoiding
international issues in order to protect the national currency appreciated
because of additional upward pressure.
The
government will issue bonds to 10, 20 and 30 peso-denominated bonds in addition
to 10, 20 and 30 UF denominated in a currency linked to local inflation.
Updated April
11, 2013, 1:32 p.m. ET
Large
uncertainties Cyprus Rescue
For RICHARD BARLEY
The rescue of
Cyprus is subject to large uncertainties. Arguably the analysis of debt
sustainability as this is about politics rather than economics. Cyprus and the
eurozone will be before more damaging uncertainty as they try to figure out who
will pay the ransom to cover it.
Juliana Mercedes Arboleda Mendoza
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