La historia nos ha demostrado en las diferentes épocas de la evolución económica que el desarrollo de las finanzas depende de factores que no podemos controlar y que en algunas ocasiones no podemos prever, por ejemplo, un desastre natural como el Huracán Katrina que devastó a Nueva Orleans y llevó a las empresas aseguradoras a indemnizar a miles de personas. En este sentido, cuando de negocios se trata, debemos ser precavidos y actuar con sentido común ya que las predicciones numéricas nos son suficientes.
lunes, 15 de abril de 2013
EL PODER DEL DINERO CAPITULO 6. “Del Imperio a Chimérica”
Algunas reflexiones sobre el Capitulo 6 del libro El Poder del Dinero de Niall Ferguson
Opinión General del Libro “El Triunfo del Dinero” del Autor: Niall Ferguson
Pienso que es enriquecedor comprender que el dinero
es, realmente, la confianza que las personas depositan en un papel, una tabla
de arcilla o en una moneda de oro y que dicha confianza se convierte en valor.
Las crisis económicas y financieras se presentan, cuando dicha confianza se
pierde debido a que las finanzas mueven el mundo.
Duración y Convexidad de un Bono de Renta Fija
Los activos de Renta Fija y en particular los Bonos, pueden ser
valuados de dos maneras: Duración y Convexidad.
Análisis de Alicia en el País de las Maravillas desde el Punto de Vista del Riesgo
En el emprendimiento de cualquier negocio, es necesario conocer con
claridad ¿A qué se quiere llegar? ¿Cómo se llegará? Para evitar lo sucedido con
Alicia en el País de las Maravillas, quien al llegar a una intersección con
varios caminos no sabía donde ir y en el momento en el que se encontró a un
gato, ella le preguntó: "Por cual
camino debo seguir" y el gato le preguntó: "y hacia dónde te diriges" y ella dice: "no se", al obtener esta
respuesta el gato responde “Entonces cualquier
camino es igual".
Alicia en el País de las Maravillas
Cómo relacionar la historia de Alicia con el mundo de los negocios
Duración y Convexidad
La Duración y la
Convexidad sirven para estimar las variaciones en los valores de los portafolios
de bonos y de ahí que sean una valiosa herramienta en la Administración del
riesgo de tasa de interés.
DURACIÓN
La Duración es
un indicador desarrollado por Frederick Macaulay en 1938 pero que a partir de
la década de los años '70 cobró gran importancia en las Finanzas
Internacionales manteniendo su vigencia hoy en día. La Duración entonces será
la sensibilidad del precio de un bono ante variaciones de la TIR (Tasa interna
de Retorno). Se calcula a partir de la media ponderada de los plazos de
vencimiento (expresados en años) de los flujos siendo el factor de ponderación
de relación existente entre el valor actual de cada flujo y el precio
(sumatorio de los valores actuales de todos los flujos). De igual forma también mide como afectaría al
precio del bono una variación en la TIR. También se dice que la duración mide
el plazo medio de recuperación de la inversión.
En términos
prácticos, la duración permite darse cuenta en que tiempo se recupera el dinero
y con cuanto se recupera, también la
duración representa los flujos de interés traídos a valor presente.
CONVEXIDAD
Con la convexidad se maneja el riesgo
de mercado al que una cartera de bonos está expuesta. Si la combinación de
convexidad y duración de una cartera de renta fija es alta, también lo es su
riesgo. Por el contrario si la combinación es baja, el riesgo es bajo y la
cantidad de dinero a perder es menor incluso si hay movimiento fuerte de las
tasas de interés como el que ocurre por un movimiento paralelo de la
curva de rendimientos. La convexidad
varía de forma inversa con la tasa de mercado. Es decir si la tasa se
incrementa la convexidad disminuye y viceversa.
La convexidad aumenta cuando
disminuye el cupón manteniendo fijos el plazo y la tasa de mercado.
Dadas las tasa de mercado y duración,
a menor tasa de cupón menor será la convexidad. Esto implica que los bonos
cupón serán aquellos que tengan la menor convexidad dad una duración modificada.
Así, la convexidad permite relacionar la duración en función del tiempo
y la rentabilidad esperada. De igual forma
permite gestionar un riesgo futuro a hoy, minimizando la volatilidad.
Brief Gestión del Riesgo
Con base en todo lo visto en el Módulo, se dan unas claves para tratar de gestionar el riesgo.
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